4. 주식 투자 이야기 - 주당순이익(EPS)과 주가수익비율(PER)

벌써 4번째 글이다. 

최근 이렇게 글을 자주 쓴적이 있는가...

오늘은 저평가주를 보는 2번째 항목인 주당순이익(EPS)과 주가수익비율(PER)에 대해서 설명하고자 한다.

 

 

주당순이익(EPS, Earnings Per Share)란

EPS : 세후순이익을 발행주식수로 나눈 것으로, 주식 1주가 1년동안 벌어들인 순이익금을 말한다.

 

계산식은 예상 EPS = 예상 세후순이익 / 발행주식수

 

한 기업의 EPS가 마이너스라면 손실을 보고 있으며, 주주들의 자기자본이 잠식되고 있으므로 조심해야한다.

이 EPS를 통해 적정 주가를 찾을 수 있다고 한다.

계산식은 적정주가 = 예상 주당순이익(EPS) X 시장평균 주가수익비율 OR 동일업종 평균 주가수익률(PER)

 

 

주가수익비율(PER, Price Earning Ratio)

PER : 현재 주가를 1년 후 예상 EPS로 나눈 것

 

PER이 낮을수록 이익금에 비해서 주가가 낮게 평가된 것이고,

PER가 높을수록 이익금에 비해서 주가가 높게 평가되었다고 할 수 있다.

 

아 그리고, PER이 높을수록 기대수익은 높지만, 그만큼 위험하다고 할수 있다고 한다.

그래서 제약기업들이 상당하다고 한다. 그렇다고 낮은것이 유리하다고 생각하는 것도 아니라고 한다.

PER은 시대적이기 때문에 전체적으로 보고 파악해야한다고 한다.

 

예를 들어, 삼성전자의 예상 EPS는 5,157원 5월 시장 기준 PER은 26.69배, 동일업종 PER은 20.92

그렇다면 시장기준 삼성전자의 적정주가가 137,640.33원이 나온다.

동일업종 기준은 107,884.44원이다.

오잉? 지금 삼성전자의 주가보다 훨씬 비싸다...

잘못 계산한건가?라는 생각이 들었는데, 최근 PER이 엄청나게 급상승한 여파 같다.

어쨋든 지금 삼성전자의 주가는 저평가 되었다고 볼 수 있는데 올라갈수 있나???ㅎㅎ

 

 

EPS 보는 요령

전설적인 투자자 존 네프는 EPS 증가율이 3년 이상 3~25%인 종목이 투자유망 종목이라고 했다.

40% 이상은 지나치게 높아서 추후에 낮아질 가능성이 높으므로 피해라고 했다!

 

1단계. 1년후 예상 EPS참고가 제일 먼저 해야 할것이다.

그리고 2년후 예상 EPS와 최근년도 실적에 의한 EPS를 동일선상에서 참고한다.

2단계. 예상 EPS가 전년대비 상승을 보여야 한다. 그에 비례해서 주가 상승률이 높아지기 때문

3단계. 특별 손익이 있으면 제외하고 봐야한다. 특별손익 제외한 수치는 EV/EBITDA를 활용

 * EV/EBITDA는 다음시간에 설명하겠다.

 

1. 예시

회사	2년전 EPS	1년전 EPS	1년후 예상 EPS	2년후 예상 EPS	3년후 예상 EPS
A	90	108(20%)	129(20%)	154(20%)	184(20%)
B	60	90(50%)	117(30%)	156(34%)	212(36%)
C	200	180(-10%)	160(-12%)	170(6%)	150(-13%)

이런 A,B,C회사가 있다고 보자.

그렇다면 투자순위는 어떻게 될것인가?

B, A, C회사순으로 투자를 해야할 것이다.

B회사는 꾸준히 30%이상의 예상 EPS를 보이고 있다.

A또는 꾸준히 20%의 예상 EPS를 보이고 있어 투자전망이 좋다.

하지만, C회사 같은 경우는 EPS가 감소하고 있으므로 후순위가 된다.

 

 

PER 보는 요령

1단계. PER의 높낮이는 예상 PER을 기준으로 한다.

2,3년 이후 예상 실적도 알 수 있다면 참고하여야 한다.

그리고 2년후 예상 EPS와 최근년도 실적에 의한 EPS를 동일선상에서 참고한다.

2단계. 동일업종의 평균치와 동입업종의 대표기업과의 비교도 필요하다고 한다.

	PER	투자판단
전자업종 평균	20
업종 대표 삼성전자	21
A	10	매수
B	25	매도

3단계. 추세확인을 통해 PER이 낮아지는 추세의 종목은 좋은 투자대상이 아니다.

4단계. 예외적으로 PER이 높은 종목에 투자할때는 확신의 이유가 있어야한다.

업황이나 기업내부재료를 감안할때 2~3년후 기업실적이 좋아질것이라는 판단이 있다면 가능

 

 

결론

종목을 고르기 전에도 다양하게 봐야할 것이 많다.

하지만 아직 저평가주를 고르기 위해 2가지는 더 봐야하는데, 점점 복잡해진다.

하지만 재미가 있다. 다음에는 EV/EBITDA로 오겠다.